摘要：本研究考察了1980年至2017年，石油资源富厚水平和财政赤字对选定的富油非洲国家人均GDP增长的影响。我们使用动态非匀称面板方法分析来自阿尔及利亚、安哥拉、埃及、利比亚和尼日利亚的面板数据。效果显示，除尼日利亚外，该小组中，阿尔及利亚、安哥拉、埃及和利比亚的石油产量对GDP增长具有努力的促进作用。石油租金对阿尔及利亚、安哥拉、埃及和利比亚的增长发生负面影响，而净石油出口对非洲、安哥拉、埃及、利比亚和阿尔及利亚的短期和恒久GDP增长发生负面影响，但对尼日利亚发生努力影响。

最后，在阿尔及利亚和埃及，赤字财政促进了增长，但在利比亚、尼日利亚和安哥拉却降低了增长。因此，对于这些国家来说，至关重要的是将其富厚的石油投资于提高其经济的生产基础，以在原油价钱不确定时期降低财政赤字并促进GDP增长。1引言资源富厚是福是祸的问题多年来引发了一些理论和履历上的争论。

这是因为与资源贫乏国家相比，许多资源富厚国家的体现处于低水平(Holden et al.， 2013)。持这种看法的专家认为，这些资源富厚的国家举行了低效和非生产性的支出，从而扭曲了经济。可是，关于这一联系的研究偏向并不明确，还没有一个令人信服的谜底。

这些研究的履历证据不准确的原因是由于对所选时期、所用资源品貌丈量和方法的敏感性（Gylfason and Zoega ,2006; Hamdi and Sbia ,2013; and Satti et al. 2014）。文献中已经将资源富厚与通过五个可能的流传渠道影响增长的能力相关联。1、荷兰疾病通道，资源从非商业部门替代为可商业部门，从而使前者失去竞争力并导致实际汇率升值（Corden和Neary，1982；Corden，1984；Van Wijnbergen，1984；Van der Ploeg ，2011年）。

2、寻租渠道，制度框架单薄的资源富厚的国家通过这种寻租渠道促进了寻租运动，将资源从生产部门转移出去（Auty，2001；Usui，1997；Gelb，1988；William，1988）。3、人力支出渠道，由于社会支出和低税率而抑制了人力资本的恒久价值（Ross，2001 ; Aytac et al。，2016），资源富厚对人力资本生长起了抑制作用。

4、储蓄-投资渠道，资源富厚为抑制储蓄和投资的动力提供了支持，从而成为增长的阻力（Haberand Menaldo，2011）。5、资源富厚的钱币通货膨胀和金融资本渠道往往会挤出金融资本，从而阻碍金融深化影响增长。文献中确定的一种渠道是反周期的财政政接应对，而履历文献中对此的关注较少，特别是在石油资源富厚的非洲国家，这些国家将努力的油价打击视为其财政支出中的永久性支出，因此很难调整财政支出。

在倒霉打击期间。因此，这种研究不仅是可以明白的，而且是通过财政政接应对渠道将石油资源的富厚度与增长之间的联系脱钩。

由于石油价钱不确定性和接纳反周期财政政策，非洲石油资源富厚的国家面临着连续的庞大打击，因此，研究的主要目的是通过非洲的赤字融资渠道分析石油资源富厚对人均GDP增长的影响。详细而言，该研究确定了石油生产对GDP增长的影响，研究了石油租金对GDP增长的影响，分析了净石油出口对GDP增长的影响，然后在资源增长模型中对赤字融资举行控制，以确定赤字融资在选定国家人均GDP增长中的作用。

本文孝敬：第一，对非洲石油资源富厚的国家接纳资源富厚度综合测度。第二，分析了财政政策渠道在资源富厚度与经济增长之间的联系，最后，我们使用最新的动态异质面板回归方法，基于搜集均值组方法，同时考察了特定国家和地域，以及对这些国家的小组分析，以提供政策指导。2程式化的事实选定的石油资源富厚的非洲国家具有某些同质特征，我们将在本节中对其举行分析。

我们使用表格和数字来解释这些特征，以便为履历发现提供关键的解释。2.1 来自选定的石油资源富厚的非洲国家的统计证据在表1中，有证据讲明，2011年至2017年期间，阿尔及利亚、安哥拉、埃及和尼日利亚的原油产量一直在下降。只有利比亚的原油产量从2011年的47.9万桶增加到2014年的49.8万桶，然后在2017年增加到86.5万桶。

此外，在这五个国家中，尼日利亚继续保持其作为非洲大陆最大石油生产国的向导职位，紧随其后的是安哥拉和阿尔及利亚，然后是埃及和利比亚。在财政平衡方面，有证据显示，2011年、2014年至2017年间，这五个国家都在使用赤字融资刺激本国经济。但2011年，安哥拉的预算盈余到达海内生产总值的10.2%，这是这些石油净出口非洲国家中唯一一次泛起预算盈余。这也证明晰一个事实，即资源富厚的生长中国家与大量财政支出有关，而且往往与使用财政赤字治理其经济有关。

因此，这种财政态度在多大水平上与石油收益相互作用，以促进经济增长，占据了本研究的中心阶段。思量到海内生产总值的增长，表1中的证据显示，原油产量最少的利比亚2011年和2014年的海内生产总值划分录得62.1%和24.0%的负增长，而其原油产量从2014年的49.8万桶大幅增长至865桶，2017年的1000桶原油使该国创下了2017年26.7%的正增长率。

然而，只管阿尔及利亚、安哥拉和尼日利亚在2011年、2014年和2017年录得了有利的海内生产总值增长率，但它们的增长率在2016年大幅下降，这也反映在2017年。这可以归因于2014年至2016年间世界原油价钱的大幅下跌，其中一些在2016年陷入衰退。只管如此，埃及是唯一一个石油资源富厚的非洲国家，它不仅保持了正增长率，而且在2011年至2017年期间大幅提高了增长率。

这可以归因于，自2004年以来，埃及已成为一个石油净入口国，因此，从全球原油价钱暴跌中受益匪浅。表2所示的原油价钱数据显示，全球原油价钱从2011年的每桶121.24美元跌至2014年的每桶102.5美元。

2017年，由于原油仅以每桶54.19美元的价钱售出，石油净出口国仅得以生存。原油价钱下跌对这些国家的石油收入发生了倒霉影响。表2还显示，五个非洲国家的石油租金在2011年至2017年期间大幅下降。

原油价钱不停下降及其入口依赖职位导致石油收入大幅淘汰，这对通过收入转入财政收支的经常账户发生了负面影响。除埃及2011年国际收支为负，占海内生产总值的2.3%外，尼日利亚、阿尔及利亚、埃及和安哥拉的国际收支为正。不外，除尼日利亚外，其余四个国家2014年和2017年的经常账户均为负值。

尼日利亚在这一时期的有利国际收支状况可归因于其石油收入的可观规模，因为它一贯平均出口约200万桶原油。此外，将表2中的石油资源租金与表1中的财政平衡联系起来，显然只有安哥拉2011年的财政盈余为10.2%，而尼日利亚2014年的财政盈余为1.0%。

然而，平均而言，五个国家的财政赤字很是突出。这意味着，每当石油资源收益下降时，石油富国往往会通过预算赤字来治理经济。石油租金的大幅下降也会传导至GDP增长，2014年至2017年间，除利比亚外，所有国家的GDP增长都大幅下降。

文献中探讨资源富厚国家将资源财富转化为经济增长的治理有效性。因此，通过思量选定的非洲国家的政府效能，表3讲明，在石油资源富厚的国家，政府效能单薄。详细而言，安哥拉、利比亚和尼日利亚的政府效能最低，而阿尔及利亚和埃及在2011年、2014年和2017年的政府效能得分都相对较好。在表3中，有证据讲明，阿尔及利亚的人类生长最好，其次是利比亚，然后是埃及。

然而，这两个产油大国在人类生长指数方面体现不佳。安哥拉仅次于埃及，而尼日利亚的人类生长最少。只管这些国家在人类生长方面可能做得不太好，但它们在2011年、2014年和2017年之间只取得了轻微的改善。

关于外汇储蓄的情况，表3讲明，这些国家在2011年至2017年期间淘汰了外汇储蓄。除了利比亚和埃及在2014年至2017年期间都略有增加储蓄外，尼日利亚、阿尔及利亚和安哥拉的情况最为糟糕。

这是预料之中的，因为每当石油收益下降时，外汇储蓄收益就会下降，经常账户余额也会随之收窄。因此，石油资源富厚的非洲国家不停耗尽外汇储蓄为入口融资，并在外汇市场上推行债务义务，这一事实解释了2011年至2017年间外汇储蓄下降的原因。在油价上涨时期，非洲石油富国将此视为永久性的打击，而不是暂时性的打击，导致财政支出增加而没有适当的约束。

因此，当石油价钱泛起前所未有的下降时，这些国家就很难淘汰它们的支出和这反映在债务状况的上升，由于海内资源调动不足而导致海内生产总值增长乏力。因此，本研究的重点在于从财政传导的角度分析资源增长渠道。

2.2 选定非洲国家的原油富厚度趋势分析图1显示尼日利亚是非洲最大的原油出口国。1980年至2017年间，尼日利亚在原油出口方面保持了主导职位。尼日利亚紧随其后的是利比亚，直到2009年被安哥拉逾越，安哥拉取代利比亚成为迄今为止非洲第二大石油出口国。

阿尔及利亚紧随其后，而埃及在选定的石油资源富厚的非洲国家中出口的原油最少。关于石油产物的入口，图2讲明，尼日利亚是最大的制品油入口国，其次是埃及，其次是利比亚，安哥拉和阿尔及利亚。图1，图2的证据对非洲的原油净出口状况具有影响，因此决议了每个国家如何应对全球原油价钱状况。如图3所示，自2004年以来，尼日利亚、安哥拉、利比亚和阿尔及利亚是非洲的石油净出口国，而埃及是石油净入口国。

这就解释了为什么埃及没有履历上一次经济衰退，在2016年至2017年期间，险些所有的石油净出口非洲国家都受到了打击。在此期间，石油净出口国海内生产总值的下滑归因于2016年国际原油价钱暴跌至43.7美元的12年低点（见图4），从而通过其收入转移到通过增加借贷融资的不停扩大的财政赤字。凭据世界银行的数据，从2016年第一季度到2017年第二季度，尼日利亚一连五个季度陷入衰退。2016年该国经济负增长1.6%，在2017年以0.8%的增长率走出衰退。

安哥拉2016年GDP负增长0.8%，2017年增长率为0.7%，走出衰退(WDI,2019)。此外，利比亚2016年的负增长为2.8%，2017年为26%。然而，除埃及外，只有阿尔及利亚在2016年和2017年划分实现了3.3%和1.7%的良好增长，埃及在2016年和2017年保持了4.3%和4.2%的连续增长。

富产石油的非洲国家面临的挑战，源于它们无法通过"未雨绸缪"的方式，有效治理自己的资源财富。这些非洲富油国家的增长和懦弱性受到拖累，这与财政支出与石油租金密切相关的事实不无关系，任何外部打击都是通过这种方式通报的财政状况对宏观经济的影响;通货膨胀率、汇率和海内生产总值增长。这是因为它们面临一种矛盾的处境，即非石油部门对其海内生产总值作出了庞大孝敬，但它们在外汇收入和收入方面过分依赖石油部门。因此，它们的财政状况受到严重影响，经济运动受到故障。

3模型在Hamdi和Sbia(2013)以及最近Ben-Salha等人(2018)的研究之后，我们将经济增长与石油资源品貌计量之间的计量模型指定为逆周期财政反映，该计量模型将赤字融资纳入思量规模。我们在资源增长关系上选择财政赤字渠道，是因为这些非洲石油富国将油价暴涨视为永久性打击，大幅增加支出，从而使它们多数时间处于赤字状态。因此，当负面的价钱打击袭来时，他们发现很难调整支出以确保财政可连续性。

因此，债务上升导致私人投资大量淘汰，导致经济运动下降。这些研究所支持的实证模型基本上提供了实际人均GDP增长、赤字融资和石油资源富厚之间的动态关系。因此，基于Pesaran等人的动态异质面板回归表现为面板ARDL（p,q），因此，基于平均群（MG）、动态牢固效应（DF）和混淆平均群（PMG）预计的面板ARDL模型适合于具有大时间（T）和横截面（N）维数的面板数据分析，而不是接纳具有小T和大N的GMM方法（Pesaran和Smith，1995；Pesaran，1999）。基于Hamdi和Sbia（2013）和Ben Salha的研究所使用的变量：因变量：以实际人均GDP增长（GDPG）为因变量。

解释变量：赤字融资占GDP的比例（DFIN）和石油资源品貌测度。控制变量：以牢固资本形成总额占GDP的比例来获取投资（INV）、劳动力（LF）与人力资本的替代、经常账户余额（CAB）、外国直接投资净额（FDI）、原油价钱（OPR）和外汇储蓄（RES）作为控制变量。我们的模型使用了三种权衡石油资源富厚度的方法，包罗（1）人均石油产量（OPPC）（2）人均GDP石油租金（oirr）和（3）人均石油净出口（NOILPC）。选定的1980年至2017年期间石油资源最富厚的非洲国家是阿尔及利亚、安哥拉、埃及、利比亚和尼日利亚。

研究数据摘自世界银行的《世界生长指标》（WDI，2019）和英国石油公司《世界能源统计评论》（BPS，2018）。4实证研究4.1同质和异质面板数据单元根测试效果表4给出了使用Breitung(2001)和Levin (2002)的同质磨练和ADF Fisher和Im2003)的异质磨练得出的面板数据单元磨练效果。

从表的效果讲明，团结使用同质单元根尺度，只有赤字财政(DFIN)是平稳的水平，而所有其他协变量是不平稳的。同时，由于异基因单元根磨练尺度的配合思量，油价、经常账户余额、投资、人均非石油出口、外汇储蓄和劳动力并不是稳定的水平。然而，在齐次和非匀称面板单元根磨练中所使用的所有尺度中，所有变量的一阶差分都是平稳的。因此，在1%和5%的显著性水平下举行一阶差分磨练，我们拒绝存在单元根的原假设，确认所有变量都是平稳的。

4.2面板数据协整磨练效果表5给出了基于Kao残差的面板协整效果，以确认回归变量之间的恒久关系。表5中，上半部门为没有赤字财政的协整磨练，下半部门为含赤字财政的协整磨练。效果讲明，无论有无财政赤字，Kao磨练的显着性水平均为1％。

这意味着我们可以拒绝没有协整的零假设，因此可以得出结论，研究中石油资源富厚，赤字财政，人均GDP增长与所有其他协变量之间存在恒久关系。4.3对研究效果的讨论石油生产对阿尔及利亚、安哥拉、埃及和利比亚（尼日利亚除外）的海内生产总值增长发生努力影响，这一事实直观地意味着，资源诅咒综合症只在尼日利亚存在，而在其余四个国家则不存在。这一解释是，在阿尔及利亚、安哥拉、埃及和利比亚，其人均海内生产总值增长主要由原油出口拉动，而非制造业和农业的整体经济产出。因此，随着原油出口的增加和外汇收入的增加，他们的海内生产总值也随之上升。

此外，石油租金对阿尔及利亚、安哥拉、埃及、利比亚等国经济增长的横向倒霉影响，以及专家组效果的短期内支持了资源富厚国家石油收益颠簸假说。它似乎讲明，除尼日利亚以外，这四个国家的石油收入颠簸和选定的小组的短期情况故障了对经济增长的有利增长计划。同时，赤字财政对阿尔及利亚和埃及的海内生产总值增长有努力影响，而对利比亚、尼日利亚和安哥拉则是消极影响，这意味着埃及和阿尔及利亚都能够将财政赤字转化为提高海内生产总值增长，而利比亚、尼日利亚和安哥拉则没有。

从短期和恒久来看，赤字融资对阿尔及利亚、安哥拉、利比亚、尼日利亚和专家小组（埃及除外）增长的影响微不足道，这意味着，赤字融资作为非洲最大的石油富国的反周期反映仍然懦弱。5结论和政策影响凭据研究效果，我们得出结论，除尼日利亚外，阿尔及利亚、安哥拉、埃及、利比亚和非洲的石油生产促进了人均GDP增长。

此外，我们得出的结论是，除尼日利亚外，石油租金和石油净出口对阿尔及利亚、安哥拉、埃及和利比亚的人均GDP增长发生了负面影响。同样，石油租金在短期内对富产石油的非洲发生倒霉影响，但在恒久内是努力的，而石油净出口在短期和恒久内都对富产石油的非洲国家发生倒霉影响。

最后，我们得出结论，赤字财政努力地促进了阿尔及利亚和埃及的GDP增长，而对利比亚、尼日利亚和安哥拉的GDP增长则发生了负面影响。此外，它对非洲的增长发生了短期的消极影响，但也对增长发生了恒久的努力影响。

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